伽马数据报告:传媒板块游戏一枝独秀 五大风险需警惕

证券
2020
08/06
10:57
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  ​由中国音像与数字出版协会指导,伽马数据主办的“2020中国游戏资本峰会”暨“2020中国上市/准上市游戏企业竞争⼒调查报告发布会”近日在上海举行,发布了《2019-2020年中国游戏产业上市企业竞争力报告》和《2019-2020年中国游戏产业准上市及潜力企业竞争力报告》。

  报告发布了中国上市企业竞争力15强,腾讯、网易、完美世界、世纪华通、三七互娱、中手游、西山居等位列前茅。上市公司极具潜力的企业包括掌趣科技、盛天网络、恺英网络等。准上市及潜力企业竞争力中,米哈游、莉莉丝、多益网络、乐元素、紫龙游戏、鹰角网络等位列其中。

上市企业:游戏产业发展良好

  伽马数据发布的《2019-2020年上市游戏企业竞争力报告》显示: 从去年开始,中国游戏产业发展迅速,2020年上半年增幅尤其明显。2020年移动游戏市场实际销售收入占中国游戏市场比例将达到75.7%。

  成功抓住移动游戏市场机会的企业更容易受到资本市场的青睐。事实上,从2019年7月以来,国内A股市场中,网络游戏概念板块在互联网传媒行业中大部分时间涨幅居前,资本关注度持续高涨。

  值得一提的是,香港成为近年中国游戏企业上市的首选地。2008年至今,国内成功上市的游戏企业已经有130多家。2019年至今所上市的9家企业中,有8家是在香港上市,有1家是在美国上市。

国内市场,上市游戏企业优势明显

  2020年1—6月国内流水TOP100移动产品中,按照研发分类,上市企业和非上市企业研发的产品数量占比分别为65%和35%,流水占比分别为74.6%和25.4%;按照发行分类,上市企业和非上市企业发行的产品数量占比分别为74%和26%,流水占比分别为79%和21%。

  在国内市场,无论从研发还是发行的层面来看,上市企业的优势都非常明显,相较而言非上市企业在发行方面的劣势则更为突出。

  另外,非上市企业的流水占比均低于数量占比,说明在国内市场非上市游戏企业研发或发行的产品平均盈利能力不如上市游戏企业的产品。

海外市场非上市企业占优,或成新兴企业突围战场

  2020年1—6月出海流水TOP100移动产品中,按照研发分类,上市企业和非上市企业研发的产品数量占比分别为36%和64%,流水占比分别为45.5%和54.5%;按照发行分类,上市企业和非上市企业发行的产品数量占比分别为43%和57%,流水占比分别为48.7%和51.3%。

  海外市场,无论从研发还是发行的层面来看,超过半数以上的产品和流水来自非上市企业,说明在海外市场非上市企业的产品完全可以比肩上市游戏企业。

  另外,非上市企业的流水占比均低于数量占比,说明在海外市场非上市游戏企业研发或发行的产品平均盈利能力不如上市游戏企业的产品。

2020年上半年 非上市公司新品占优

  2020年1—6月,进入过月流水TOP200的新游中,按照研发分类,上市企业和非上市企业研发的新品数量占比分别为35.7%和64.3%,流水占比分别为19.8%和80.2%;按照发行分类,上市企业和非上市企业发行的新品数量占比分别为46.4%和53.6%,流水占比分别为40.5%和59.5%。

  2020年上半年,无论是从研发层面还是发行层面,非上市游戏企业的新品数量和流水均好于上市企业的新品,特别是研发方面,非上市企业的优势更为明显。

  另外,非上市企业的流水占比均高于数量占比,说明在2020年上半年,非上市游戏企业研发或发行的主要新品平均盈利能力强于上市游戏企业的新品。

上市企业竞争力十五强

  2020年上半年上市游戏企业市值迎来普涨。竞争力15强游戏企业在游戏业务表现、资本占有程度等多方面优于其他企业,在应对市场变动时展现出更为良好的把握机遇能力和应对风险能力,使得企业具备更好的基本面展现与市场预期。这也促使了竞争力15强企业市值增长更为明显,并拥有更强的市场潜力。

  在入选上市企业竞争力模型的30家样本企业中,竞争力15强企业营收与利润产出指数均值在非竞争力企业的2.5倍以上。营收与利润分别代表企业获取市场份额能力和企业盈利能力,这两种能力是企业短期内竞争力的根本体现,但当两个企业指数接近时,企业的发展趋势或者成长能力则更能代表企业竞争力。而在成长性方面,竞争力15强企业虽然营收、市值体量较大,但在增长率上并不落于下风,相比于样本企业中的非竞争力企业,仍有一定程度的领先。

  据伽马数据统计,竞争力企业在产品研发、运营、发行各环节指数得分均大幅优于其他企业。相较而言,竞争力企业拥有更为丰富的产品经验和更为优质的人员配置,这些优势通过多次迭代、沉淀,形成企业现有竞争力,并为未来发展提供重要支撑。此外,我国游戏用户规模已进入存量时代,精品游戏研发和长生命周期运营的重要性愈加突显,使得研发能力和运营能力成为企业竞争力的重要根基。

上市企业中,还有哪些具有潜力

  潜力企业是指在评选的竞争力企业之外,某个方面具有突出优势的企业。伽马数据评选出的2019年上市潜力企业中,掌趣科技在海外拓展方面具有优势,盛天网络在云游戏布局及游戏成长性方面具有优势,恺英网络在研发实力方面具有优势。因此上述企业被评为上市潜力企业。在准上市及潜力企业竞争力中,鹰角网络深耕二次元领域以用户为本的理念获得了肯定与推荐。

  在准上市企业竞争力分析中,米哈游、莉莉丝、多益网络、乐元素、紫龙游戏等位列其中。这些企业某些产品能力、甚至整体实力已不输于不少上市公司,而海外市场优势较为突出。

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